Nordrhein-Westfalen konnte in dieser Woche erfolgreich eine 1,5 Milliarden US-Dollar schwere Benchmark-Anleihe mit einer Laufzeit von drei Jahren begeben. Das ist für Nordrhein-Westfalen die bislang größte Anleihe in US-Dollar. Bereits wenige Stunden nach der Vorankündigung war die zunächst angedachte Zielgröße der Anleihe von 500 Millionen US-Dollar erreicht. Final wurde das Orderbuch bei mehr als 1,6 Milliarden US-Dollar geschlossen – dafür sorgten knapp 40 Investoren aus aller Welt. Wechselkursrisiken für NRW wurden durch ein entsprechendes Sicherungsgeschäft vollständig ausgeschlossen. Die Transaktion begleiteten als Lead Manager die Bank of America Merrill Lynch, Daiwa Capital Markets, HSBC und J.P. Morgan.
 
Direkt nach Bekanntgabe des Mandats am Mittwochnachmittag stieß die US-Dollar-Benchmark-Anleihe auf großes Interesse; vor allem bei größeren Geschäftsbanken. Am Donnerstag – noch vor Öffnung des Londoner Markts – war die anfänglich angestrebte Zielgröße der Anleihe von 500 Millionen US-Dollar überwunden. Große Orders von Zentralbanken und weiteren Geschäftsbanken führten zu einem raschen Anstieg des Orderbuchs auf über eine Milliarde US-Dollar.
 
Aufgrund des ungebrochen großen Interesses der Investoren konnten die Bücher bereits um 11.45 Uhr Londoner Zeit mit einem finalen Transaktionsvolumen von 1,5 Milliarden US-Dollar geschlossen werden – die bisher größte US-Dollar Emission von NRW. Die Transaktion, mit der sich NRW die derzeit ausgesprochenen niedrigen Zinsen der Eurozone sicherte, wurde letztlich mit einem Zins (US-Dollar) von 1,375% p.a. und einer Rendite für die Investoren von 1,384% p.a. gepreist. Das entspricht einem spread von +43.3 Basispunkten über dreijährige US-amerikanische Staatsanleihen.  
 

Investorenverteilung
nach Region	nach Investortyp
Europa: 32,5 %	Zentralbanken/offizielle Institutionen: 69,6 %
Asien: 27,7 %	Banken 26,7 %
Skandinavien 16,7 %	Assetmanager/Pensionsfonds 3,7 %
Nahe Osten 12,3 %
Afrika 10,8 %

 
Zitate der Joint Lead Manager zur Emission:
 
“It is a landmark achievement by the funding team at the State of NRW, who made the right decision to go ahead with this trade today. Combined supply coming from NRW-related agencies is high, and investors are expecting to see them offering attractive new issue premiums when coming to the market, especially in the current environment. In this instance, it translated into a well subscribed transaction, and larger than expected.” said Anthony Vives, Director, SSA DCM at Bank of America Merrill Lynch

“A great success for all concerned. With a very high quality order book in excess of US$ 1.6bn, NRW’s objective of size and broad distribution were comfortably achieved. We were very pleased to be involved in such a successful transaction.” said Kevin O’Neill, Syndicate at Daiwa

“NRW capitalised on a great window where uncertainty in the market actually is helping high quality issuers as they benefit from a flight to quality trade. Furthermore NRW showed flexibility in timing, size and pricing of the deal which all contributed to one of the largest & most successful German State deals we've seen recently” said Asif Sherani, SSA Syndicate at HSBC

“A fabulous deal from NRW with spread and maturity appealing to a strong mixture of Central Banks and Bank Treasuries - hence why the issuer was in a position to print $1.5bn at the tight end of the pricing range.” said Keith Price, Head of FIG & SSA Syndicate at J.P. Morgan